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港股二千點指數創見的兩面看法
主要在於能否固守的問題
自從八月初間,香港股市百尺竿頭:
再進步,越一千九百點大關,而達到 一千九百三十點的新高水平。這種強勁 的升勢引起了市場人士、投資集團、金: 融界與經濟學術的熱烈討論。有人提出一 .股市將續衝升而可達二千點大關的倉法 ,也有人認爲位高勢危與經濟實况並不 配台而視爲危機的潛伏。香演雖然互見 ,但是,一般的香法則是股市續升,似 .是合理的估計。現在已不是二千纇能否 到達,而僅是二千點大關越過以後能否 固守的問題。在這一點上面,我們持有 的是審慎的樂觀。
根據一份時刋物的看法,提出了 有利的意見,該指出:「七月中句以來 ,香港股票市場就搵離若升勢。八月初 健屢破高點,恒生指數突破了一千九百 三十點的水平。幾位香港證券界人士認 爲,這次上升醞釀已久,是香港經濟增 長的一種正常反映。
·該週刊說:一位證界人士分析 六、七月間,一些外資基金公司由於對
·地產市場的趨勢估計不足,在香港股市 上抛售。現在已意識到過去的判斷失誤 (編者按:外國基金公司判斷失誤的說 法:並不可靠,該作者過份主觀。 因而重新入市。目前、在香港股市 陶的資金,恁計三分之二來自海外,包
·括英國、美國、日本。外資已在香港股 市佔了主導地位。據瞭解,外資中以美 資股爲積極,近一年來都是只買不到, 不斷吸納港股,似乎作爲中,長期投資 日資近期在香港股市也很活躍。
香港股市現有二百六十種股票上市
·天的總成交量,有時還不如紐約股 一種股票當天的成交額,東京的股市 也比香港規模大得多。有關證券界人士. 認爲,只要外國股市英、美、日等地有
小部份資金調來香港,就足以把香港股 市推上高峯。倫敦、纽約等地股市近期
白雅 來已上升至頂點,繼續升市的可能性不 大,有些投資者很可能在這些股市獲利 回吐後將部份利调投入香港股市。 :有的證券界人士認爲,香港股市破
·二千高點不成問題,從近南河內天成 交大增的情况看來,一些小戶、散戶 已開始入市。香港現有幾十萬至鹜百萬 資金的人不少,而且有相當數量的港完 是以外幣形式存放。過去一段時間,這 些人士大都把錢存在銀行裏,甚少投資 。如今存款利率十分低,而股市轉旺, 些人恢復了入市的信心,願意把部份 食產投入比較容易發現的股市中。當然 ,也應注意到有的小戶,散戶重新 的積極性不會太高。他們在恆生指數七 百點左右時已把手中的股票全部拋光, 現在一千九百點以上再來入市,顯得不
另方面,看淡的也大有人在,這些 人持有的理由是:1淡楣已大,佰高勢 危,正會引起獲利回吐的地售。經資
·基調非佳,股市反覆向高,只是英吋爲 「走資」的托市,與投資意願缺乏情况 下的短暫投機,不能長久持續下去,G 過往中資爲「粉飾太平的托市,已達 日的,現在反而會「收手一轉而促請市 瑞人士比較冷靜從事。4外資入市不久 「圖利」,當不可能無限量的托高,更 無長期投資的跡象,南洋幫尤其是沒有 大量恢復入市的事實。高地價與低利 息的刺激,行將過去,港人資財邀表 外流,股價價的托高,徒然利於一移 民一與「走資派」的高價沽出資產而套 取外匯而已。從這些看淡意見來說,也 許嫌其過於悲觀,但也有些理由,一如 上面某照升的過份着好心理同樣有其漏 洞或不實不盡之處,審慎樂觀與謹作 爲才是股市活動的最佳法門。在目前 「我們認爲二千點關
·固守却不容易..
香港股市形勢分析
中期短期走勢相當樂觀
今年以來的香港股市表現隨著經濟 好轉而反段趨升,由於有更 市消息刺激,很有银行利
「環境配合,股市在下半年有迭創新高點
·的可能。基於市場資金-
裕無缺乏出路
·利率偏低及外圍股市已普遍進駐新高 水平影响,股市之中短期走勢是相當樂, 觀的。
諸兆鈞· 時本港利率偏低,銀行儲利率僅得二 厘,在其他投資出路缺乏環境下,會吸 引更多投資者入市。現時儲蓄收益畢 已經缺乏吸引力;而本港股票收益的平 均週息率達到百分之三點五至四之間 比較儲蓄收益遠爲偏高。至於衡量股值 的市僳盈利寧,目前只有十五倍左 這個市價盈利率水平在現時國際股梨市.. 場並不算高,所以現時買股票作投資 風險率不高,而股息相當感到不俗,同 時迎有增值之機會,因此在低息時期, 購買股票不失爲一種理想保值方式,而 .近期本港股市表現𨋢爲活躍,可以說是 信而有徵,也是合理之發展趨勢。
據諸兆鈞有限公司、廣利証券有限 公司及加州利通企業有限公司董事長請 兆鈞表示:國際經濟形勢難見動盪 惟 大勞依然是穩中向好的,加上西方各徑 【濟大國對全球經濟發展營採取合作態度 ,令到未來國際經竮發展形勢爲和諧 與協調,此點事官可從去年九月中旬五 國財長會議能達成長遠互利之經濟政策 中反映出來,而五國財長會議亦達成協..諸兆鈞認爲:本港地狹人稠,土地爲珍
談及現時寢市以地產股佔去相當大 的比率會否對股市構成不平衡影响。
貴之資源,地產股在股市佔重要地位就 無不妥,何况本港租金收益頗高,從和 金形勢發展看來,地產股票市值一般仍 算合理,儘發物業市道有高低之循環週 期,但現時絕大部份地產股均已達到經 營上的多元化,同時維持相當嬴之經常 性投資收益,因此即使物業市道轉淡, .地產股所受壓力已不如過往之大,即使
的,何况每個行業均有旺淡之週期變化
同降低利率政策,已使全球經濟發展受 到更大鼓舞,亦令發展中國家及大 倚國利息負挝減輕,從而緩和國際金融 危機之惡化。在上述國際經濟形勢趨於 協調環境下,與及利率由高半逐步回 跌,從廣義而言,全球經濟發展但受激 勵,而各國股市亦在此有利環境下相 迭创新高峯,本港股市亦不例外·查 下半年形勢更爲壯壯,主要是更多外資 · 在市道回落之際其所受影响也只屬輕 基金入市,同時聯合交易所在四月二百
·正式開幕,在電腦化操作協助下,也令 交投額由過去「上版年代」平均二, 億元的每日成交量堆至電腦化後的四、 五億元的交投額。在八月初,交易所更
·締造了一日成交額達八億元之紀錄,這 是以往上版式交易年代難以想像達到 的成交額,由此可見本港股市無論管理 及操作皆進入一個新年代,亦為往後更 億活躍與成熟之市場發展篩造了更
諸氏稱:由於本港股市日邀國際化 在內外經濟有利條件刺激下,本港股 綫發展是相當理想的,尤其是現
諸氏說:現時更多外資基金在本港 對推動本港股市發展日益具 股市活動. 有積極性作用,同時也可使本港股市發 展更爲穩定。由於外資基金衆多,可 赤到互相制衡作用,減少投機性買賣對 股票造成的波動。事實上,本港亦不乏 基金在股市進行投資,形成近月來股市 交投更爲活躍。特别是港元弱勢,相對 使到外資基金在本港進行投資成本更爲 低廉。在本港股市發展更加成熟而且 股價相對仍具吸引力情况下,未來會 ̧吸引更多外資基金來港活動的。以日前
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股市發展形勢而定,恒生指數有望在今 年內突破二千至二千二百熏之間 至 明年底,估計可以挺升至二千五百點· 由於股市氣氛轉趨樂觀,亦會帶動更多
.諸兆鈞表示:由於資金缺乏出路, 銀行方面對股票按揭業務更爲賞,不 少更成立證券部,直接代客戶進行買賣. ,由於有銀行方面之外人,必然會增加 投資者之信心,從而刺激一般中小投資 者天興趣。值得一提的是現時中資銀
·行方面亦潮有向股票業務發展之趨勢: 中資金融及工商機構之積極介入,無論 如何,對股市之發展亦是極之有利的。
·諸兆钧這位深資証券專家最後指出
·現時本港市發展更爲成熟,企業機 構收購及合併事件時有所聞,此現象對
·股市有相當刺激作用,特别是本港股市 收及合併事件,多屬合作及友善性商 業行爲,這類事件亦可視爲股市進步之 發展,對投資信心而爾是有一定 用的。而今年以來,涉及收購事件便計 有恒隆地產、亞洲航業、華人置業、兆
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諸兆鈞
致意
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安地產、亞洲置地、興富海陸與及中華 煤氣等股票。除了收購合併活動類仍對 人心帶來較大刺激力外,今年國泰航空 上市亦引起股市哄動,國泰航空股票認 纈超額數十倍,一時間凍結資金數百億
·元,銀行方而亦爲認購老提供大量融資 ,不少基金更作爲長綫投資認購。單從 國泰航空上市一事,已-
份反映出本港 股市普受各方面看好,亦證明本港資金 極之-
裕。在各方面之有利條配合下, 未來股市續向上升是合理發展趨勢,何 况本港經濟亦已復甦,亦爲股市上升提 供了我好之經裤背境。現時國際間利率 將會維持一段低息時期的趨勢,在在均 一有利股市之穩好發展,特別是港元與美 元實施聯繫性滙率,美元下跌拉低港元 滙值,更有利本港這個以出口帶動經濟 增長的地區之經濟發展,無論是內是外 目前對本港股市發展相當有利,今年 內股市發展固然仍可以樂觀期望,而 目前股市旺勢亦有機會延續至明年段 作
較長的時間
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