日五月六年五八九一展公年四十七國民華中
·三期星
香港股市的六十年
主運問題,在一九八二年廣泛被受議論,九為价一國政局的變化,使香港人口及資金急劇增加,在一沒有早期的中國政局鬱化,相信香港難以激發|已大感鬆弛,海外資金亦鑒於香港前途之明朗一亦將 英國首相戴卓荫夫人訪華,未達成任何結果引
此突變的情况底下,初期確是對香港有頗大的一展的樣貌成就。
·流入本港亦漸復繪,股市逛隨而藝明顯@升。 致投資者對香港前景信心做法,地產物業市俊首 慮,但亦因此而構成香港經濟發展的有利條件, 在另一支持政治影响香港股市爲主的顯示, 事實上,香港由於政治環境特殊,其所受 山商業地區迅而轉岛工業出口區,進而使世界各乃一九六一年九月自英國首相戴卓爾夫人訪問北治因業的影响自會較其他地區爲深遠,這是可想 當其街大幅滑落,地產公司盈利相應下降。ˇ
地對香港認識的加深,漸漸的促使香港更成爲亞 京提出一九九七年香港前途問題後,迅即引致人而見的,是以股市對政治因素之敏感程度遠校經 股市在八二年起闖進入低潮,以一九杂 ·洲金融中心,加速香港經濟熱染。随着人口之堆 心違法,股市急對低跌,及後中英雙方對香讲,濟因素。 一九八六年,聯合交易所將會定了開業,因 下半年以至八四年初爲最低業,當時人心如同蘇加贝會經濟之發展,香港股市因而东南活對起途問好成協議,獲得中共對一九九七年祖約期 前四開交易市將會合而為一,未來的腳亦將 與之品,受到較器材恩的幾期,此起破落。中英」來。在表面上香港股市雖是受經濟發襲的促使,滿後香港現行制度將會維持不變的承諾,使人心 簽聯合聲明,確保香港在一九九七年後維持現行 基本上則是政治因素直接及間接影响而引致。若一在政治上所感受的疑慮姆米能說是完全消除,惟他卷入另一新階段。隨詧一九九七年到臨,香港
以正 六十年通常稱之爲「花甲」,有生命的在一」入一個茁壯期,雖會有二個旺盛時期,一爲一九 碼「花甲」自會有很大的變化,就算一般沒有生,四七年至一九四八年,當時香港工商業務發遠, 命的事物,亦會隨著歲月以及環境之改而產生中國資金大接流入,股佰設升。第二期爲在韓戰 | 姓化,祇是變化之程度與形式各有不同。 停火後的一九五四年,股市交易活留,股價逐步
·本港有股票買賣不紙有六十年,但倘以正式 。
經濟制度五十年不變,在十二月正式簽署香港前 途協議。政治前已明朗,人心漸趨安定,股市 成立交易所為歷史的準則,則不是六十年。睹
帶衬如此,香港股市仍未進入高潮,直至一 本港股市六十年的歷史,從局限於極少部份人
亦鄰擺脫早期的弱勢而漸復甦。 九七三年,在本港經濟迅速均長,工商業蓬勃的
進入今年(一九八五),南洋資金不斷流入 寶而發展成爲普遍化。且在道六十年中,可算是有利環境支持底下;股微實達到空前狂熱,不一。在本港進行多宗的收購行動,帶動股市進迫議 歷 盡滄桑,在變化過程中,除原少部份人買而一此道的一般小市民,受到股市價不斷臂升的一样,交投再趨活躍,卒使恒生指數在五月衝破一 發展成爲管過化外,且亦經歷多次獻法與狂熱1 引誘,積極參與買資股票活動,其後更演樊爲投 千六百點。 大 及急劇的阳峰。以香港细小的地方,股市竟有一根活動,蔚然成風,本港股市在短短不足四個月 根據上迹,本港股市的意史大致可分爲三個 如此巨大與急劇反覆發展,確是不可想像的事實 的時間內,恒生指數!共際升逾千點,同年三時期,第一期是在一九四七年三月香港交易所未 香港有組織性的股票可買始於一八九一年,月九日升至一七七四點九穴的高峰,狂熱情达到一創立之前,在岔期間可視爲孕育期。由一九四七 张三月以至一九六九年十二月之期間內(即由香 遠沸點。 苻股港份總會成立經營股票及外匯買賣,會員全
當時,香港的平均市價盈利率爲八十六倍, 港交易所創立後至遠東交易所正式開業前)則可 部均爲外國人士,可以理解,常時並無任何上市
被視爲成長期第三期乃是茁壯期,亦即是由遠 | 守則規定,股票交易不甚普遍,直至一九一一年,比對美國歌得十九倍,英國十八倍,遠濾超過合 ,一部華人及外華人士里組香港股份經紀會,
東交易所正式鼱業後爲第三期。據此,六十年的 理的水平,上市公司盈利不足支持市價,過度擴
香港股市,可以說是代表整個香港股市過去的歷 即所的第二食,股票買資才稍落地旺,智致的股一張的後遺症逖在一九七三年嗲逐漸出現
史,而香港股市實質的急屿發展,亦歌是在短短 蔡有英國股票,本港股票及星加坡股票三狱,不變於市遒過於狂熱,且監管證券市場的法例 的三七珫年朗菊姆車8S 過,經紀業務活動仍受到相當的局限。 ,一不足,上市公司質素及游不盡,政府便頒佈證你 一九三九年九月第二次世界大戰爆發,香港法例草案。 一九七四年全球動盪不安的一年,油價及 進入非常時期,但工商百業發展良好,股票台变 依然暢旺。一九四一年十二月,香港淪陷,會員 金伯持帶升新高,中京大戰爆發,石油危機 零星四脚,股亞交易會穿中坦。一九四五年大戰,引致世界經濟發過,美國總航尼克遜涉及魏鸱辭
;相信亦是世界股市中淼現最突出。
聞新港本頁三第張七第日七十月四年丑乙展
WAH KIU YAT PO
報日僑華
變演的位地港口轉
文宗李
華僑日報創刊六十週年紀慶
公正不偏
恒隆銀行敬賀
華僑日報創刊六十週年紀慶
: 任何地區的股市,基本的影响因素不外經情 與政治 - 比較而言,以經濟對股市所產生的影响 力量较大。然而,香港股市則以政治的因素影响 力較大,經濟難亦良影响主要因染之一,但亦衹 是爲精而已。
·香港經濟能有今日的成就,也許有其群在的
結束,會員逐漸來歸,股票交易亦日漸囘坦,並一樣,及本港上市公司業績低落,加上保利工程公 籌備將兩會合併。至一九四七年三月,香港證券司停牌事件,種種不利因素,直接及間接的嚴重,優越地珏環境,但徒沒有一九四八及四九年間中 交易所創立。香港股市遂形成具規模的市場,股打擊,股市大幅崩游,恒生指數在是年十二月十 眾實質逐漸活躍,而在一九六五年及六七年,因 日跌至一五○一一蕞低紀錄。.. 銀行發生狨提及胚亂影响,段市食出現兩次校大
. . 同年. - 正式將證棼例草案通過成爲法例,並 幅度低跌。
根據證券法案,成立證券事務監察委員會及姿出 縦券監理專員,瓿助及監察股梨市撝。
隨着香港人口及經濟的迅速增長,投資人士 數目圹大,需要更多經紀從事股票活動。一羣華 籍商人組織另一個新的交易所,在一九六九年十 月,遠東證券交易所成立,同年十二月正式開業
「 a. 股市的發展途進入另一新階段,交投冚 坦旺 ,買資股票漸成爲普退化。很多公司已懂得利用 股票市場作爲筹措資金,新公司上市數日亦 頂著增加。
本港股市經過七四年的崩盤後,自一九五 年二月起,受減息的利好刺激,分股市邁向長時 期的反發上揚。
稍後,適應時骼所趨,有將四間交易所合併 的提議。一九七七年五月,在證券監理專各促成 一下,各交易所委派代表組成小組,進行合併的工 一九七〇年又多兩間交易所註冊,即九能疫作。一九八〇年七月七日聯合交易所有限公司在 券交易及全强證券交易所,分别在三肖及五月志】公司注册處註册成立,注册資本一億二千萬元, 立。兩間交易所均在一九七一年一月啓業5 分爲一千一百股A股,每股十萬元,二百股B股 營理及財政上,四間交易所均各自爲政,無」,每股五萬元。持有A股者稱爲普迎會員,持有 論如何,在公司上市安格·貝資格及交易程序A股者稱爲普通會員, 將會有另一次的轉變,
·等,四開交易所的做法基本上相同的。 持有8殴者爲附會 :一九八一年,本港 在第二次大戰後二十多年,香港股票市場路」。其定了未來股票市塲股市又再步入另一個高 本港對外貿易在第二次世界大戰以河是一個出色的一商,地產物業市道的壯 藝口港,由於航運四通八達,把數美货物述入本港後轉旺發展,加上公司合併 轉給東南亞國家,再把東南亞土產轉榇至歐美國家。及收購事件和匯豐銀行 易商所做的生意集中於轉口,因爲本港地區狹小,又無 開發二十億元股攜等刺 特别出產可供出口,所以她粹的產品出口生意少之又少 激,股票交易文再旺 。自從第二次大戰結束後,香港爾光,再爲英國統治,買實情緒又復運, 由於英國一貫在港實行自用經濟制度,散不予預政策 新地產公司再復根燈上 ,放任居民自由發展經濟;恰逢中國大陸發生政治無粉|市,地產股更成爲抢体 ,國民黨與共產黨陷入戰爭,在蘇聯支持之下,共產黨的對象,恒生指數在七 步步進遜,刺民黨節節敗退,最後國民黨政府撤退至台月十七日升至一八〇 ∶·智立足,由共產黨佔有大陸,大陸的企業家就粉粉遷居,點二〇藍性高峰。 香港,把機械和技術人員也來香港,在香港發展工業 好景不常,本港股 ,最先發展的工業區枋織業,紗廠,布版,漂染廠,製市渡到- 政治風暴的 衣淥不斷建立起來,使香港有了棉紗及成衣的出產,開衝擊·香港一九九七年 始運到外地,令到香港有奇品出口,以後語瓷工廠,H 路工廠,玩以工廠,締造工廠,假髮廠,五金製品廠乃 薏龍器廠,双手廠經次第世立,把香港變成一個製造業 地區,輸入原料材料,從事加工,製成工業產品檢往外 地銷售。由於本港的勞動工資低廉,在襲造成本上佔到 「比较成本較低」的優勢,使本沿產品能夠暢銷外, 大受歡迎。那時钞廠以三班制日夜開工,獲利豐富,經 常見到擴展。但在五〇年代,本港製品出口數值還是在 轉!她値之下,直到六〇年代本港製品出口效値绀始商 過熱口數統 - 而漸次改进了本站對外貿易的形象,從1
·假轉已澄轉變爲工業製品出口港。 以一九七六年爲例,該年本港出口總值爲四百一十
·五億五千七百萬元,其中木港製品出口佔三百二十六億
·二千九百萬元,棘輪出佔八十九億二千八百萬元,其 比重爲本港製品出門佔到百分之七十八點五,轉口織出 只佔到百分之二十一點五。【九七八年,本港產品出口佔到總出口的百分 之七十五點六,轉口兪此只估到百出之二十四點四。一九八八年本港產品 出口佔到耱雅邊約百分之六十九鈷三 - 轉口轉止佔到百分之三十點七。 九八二年本港產品出口佔到總出口的百分之六十五,樽口檢出佔到百分之一 三十五。一九八四年在港出口總值爲二千二百一十四億五千四百萬元,其 中在港製品出口佔一千三百七十九億五千萬元,即佔總出口的百分之六十 二點七,這口數值爲八百三十五億零四百萬元,即佔總出口的百分之三十. 七點三,近年來轉口比所見地,主要是由於中共大陸自一九七九年起實行 經濟對外開放政策,需要橋入經濟建設器材,乃使本港對大陸的轉口貿易 大幅增 + 而令到轉口比重相隨見地。以一九八四年爲例,在轉口總值八 百三十五億零四百萬元中,本港封大陸的轉口數值佔二百八十億六千四百 萬元,比八三年廿加百分之一百三十,佔到轉口總值的百分之三十三點六 。其次爲美醜,葉一百二十一億零九百萬元,比八三年增加百分之五十一 ,佔到轉口總值的百分之十四點六,比大陸相差長鉅。...
·今年情况更爲特殊,今年一月份,本港出口總值爲二百零一億二千四 百元,其中製品出佔一百十一億六千六百萬元,轉中佔八十九億五千 八百萬元,其比重分别爲百分之五十五點五與百分之四十四贴五。二月份 本港出口總值爲一百六十八億一千七百萬元,其中织品出口佔九十三億八 千萬元,轉口佔七十四億三千七百萬元,其比重分別為百分之五十五點八 其百分之四十四點二,三月份情况更見大變,在出口總值一百七十五億多 八百萬元中,龔品出口佔八十四億三千萬元,轉口佔九十億七千八百萬元 轉口多過製品出口六四千八百萬元,其比重爲轉口佔百分之五十一 八而製品出口佔百分之四十八點二,韓口的比重已大過製品出口比重,胃 一九五八年十二月以來初兒現象,似乎太港對外貿易又將被轉口領先,而. 使本港有再次向轉口港遊展的趨向。這是一個重要而特殊的轉,殊堪如 以特别重視。
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〔是未能確定變化的程 度而已。當然,
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