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滙業集團公司
與香港齊邁進
需具長遠眼光及週詳計劃。
以釐定精、確的發展路向。 經營金融事業。
滙業集團公司是香港歷史悠久、實力雄厚的金融機構;
業務範圍多元化,不但積極資助本港工商各業,
助長經濟發展;同時更努力爭取成爲一商業銀行。
滙業集團公司一貫堅守穩健的作風,故此,雖然在過去二十年來,
「經歷過數次金融風暴,而能不受影響,繼續屹立金融界,
此足以證明其雄厚的實力及健全的管理制度。
於一九八〇年,更與在澳門有五十年歷史的
「澳門恒生銀行」合併,進一步奠定其商業銀行基礎, 使業務範圍更趨完善,服務網更爲廣泛。
【瞻望前景,滙業集團公司-
滿信心;
並謹以過往的經驗、繼箱發展業務,服務社會,
與大家一同邁向豐盛的將來
滙業集團公司一九六二年成立
OREX 積廿年經驗不斷創新服務社會
總行:香港康樂大厦37樓電話:5-2622!!
從經濟背景
東
京
濟
背
看東京股市
山一國際(香港)有限公司總經理 白石信一
世界經濟復甦 ,特別是美國的經濟 持續强勁復甦,使日本的經濟較其他地 區明顯獲益,去年度日本的國民生產總 值成長率遠百份之三點五,主要便是由 出口貿易蓬勃的帶動,但今年日本的經 濟成長將會由去年的出口改由日本國內 企業開支帶動。根據山一研究所的預測 今年日本國民總生產值將會有百份之 四點五的成長。加上企業盈利增加,失 業率下降等,對日本股市來說均屬有利 的消息。在截至八四年11月底的過去半 年,日本企業集團盈利平均上升了百份 之四十三點五,而由今年三月至九月的 半年間,集團盈利將受到季節性因素影 响而略回降,由今年十月至明年三月的 集團盈利估計仍會有百份之二十點五的 增長。日本的經濟背景好,加上集團盈 利力强,對日本的股市產生極大的支持 作用,今年五月四日,東京股市杜瓊斯 平均指 [升至一一一九〇點的最高 由於各項有利的因素繼續保持 - 最近 回跌祗屬於大升後應有的調 整
稍後時間,大市仍會出現上 升的趨勢的
從去年日本經濟的成長實績,國際 收支有二百三十億美元的巨額盈餘,今 年估計仍會有超過三百億美元的盈餘. 去年日本的批發物價下降了百份之二 預計今年仍會有百份之○點一的跌幅 去年消費物價指數上升了百份之一點九 今年預計會上升百份之二點六,升幅 仍偏低。換言之,今年日本的通貨膨脹
年日,低的
率仍會保持在較低的水平,而目前日本 的基本利率僅爲五厘半,利率低與物價: 有利於日本企業 措資金擴展業務 下降收入增加,將使今年 將獲得進一步的改善。這是今 年日本股市後市繼續看好的基本因素
事實上,目前海外的集團投資組合 對日本股市仍然驅之若鶩,在今年餘下 的時間,海外投資組合有大量資 東京股票市場。在一九八一年之前,日 本股票的最大買家是中東油元,歐洲資 金,但今年油元流入日本股市已轉穩定 這與近兩年石油跌價,產油國收益下 降有關,但從英國流入日本股市的資金 今年表現相當突出,這並不是純爲英國 資金,在很大程度上是由於其他地區的 資金在英國集結後再流入日本的。其次
國的退休基金,也是日本股票的主 要海外買家,其在日本股市投下的金额 總數目前遠八百億美元,佔海外總投資 額的百份之五,預計今年注入的資金 會有百分一的增長。
日本股市第一市場的上市股票超過. 一千種、第二市場上市公司則超過四百 種,但海外投資組合在紛紛衆多的上市
·公司中,僅投資了五十間公司的股票, 而且大部份集中於電子股類,例如日立 公司,去年已爲海外投資者賺取了可觀 的利潤。現時海外投資組合仍然追捧 些非有大名氣但成長潛力極高中型公司 股票,這些中型上市公司大部份爲高科 技公司。據資料顯示,個別海外投資組
合除了注視高科技中型股外,對一般藍
·籌股也不遺餘力追捧。其中一些著名上 市公司的股票,其發行總量已被部份海 外買家持有百份之計或以上。持有率已 極高,因爲日本的有名氣上市公司,其 總發行股份的百份之五十至六十是由大 股東持有及不轉售的,但現時幾乎有近 百份之三十已被海外買家吸去,僅流存 在市場上買賣的祗有百份之此而已。例 如新力股票,目前有百份之四十已流入 海外買家手裏,最高時曾遠百份之五十 五,日立股票目前也有百份之廿二點五 被海外買家吸去。
最近日本股市由高峯回跌,其中一 個原因是由於海外投資者認爲市價盈利 率已過份偏高,去年上市公司的市價 利率高達三十二點三倍,而今年估計也 達廿九點五倍,目前美國股票的市價盈 利率約爲十二至十三倍 - 西德約爲十五
·倍,英國約爲十倍,香港約爲十一倍。 因此,五月四日後大市高峯回跌,一度 跌破一萬點大關,近日已告回穩,指數 踞守一萬點關口。這種調整是正常的 儘管日本股票今年的市價盈利率仍高. 爲世界各主要股市之冠,但由於預計今 年上市公司業績將繼續成長;投資者仍 會吸納,支持大市向上。
另方面,日圓强也吸引投資者入市 按山一研究所估計,理論價值(購買 力平均價值 ) 約爲一八〇日圓兌一美元 實際市值(供求關係)今年三月至五 日圓兌美元在二三〇至二三一之間波
動,今年稍後時間,兌美元估計會在1. 三一五至二三〇之間上落,如果美國利率
·回降及美元作較大幅度回跌,日圓不難 會扳升至一八〇兌一美元,但肯定不會 在今年內出現。
過去香港的投資者對日本股市認識 不多,向海外投資也集中於美國股票 幾佔總投資的百份之九十五,祗有百份 之五是投資日本股票,但現時情勢已明
·顯改善,日本股票的佔有率已上升至百 份之四十,美國股票則佔百份之六十。 就當前國際分散投資的趨勢而言,除對 美國外,對日本也應佔一定的比率,主
·要就是 F的經濟基礎穩固,但基於本 港投資者對日本股市認識非深,自然要 投資日本股票便應集中於一些有名氣的 股票,例如日立、松下、日本電氣、富 士通、新日鐵及錦囊等國際優質股,都 但是值得作長期投資的。
總合上述所言,最近日本股票由高. 峯回落,指數在九千九百點至一萬點之 間波動,是合理的調整。在日本經濟 好背景與公司業績繼續上增的支持底下 今年下半年日本股市將會是可預期的 ,但短期來說,目前市勢仍趨波動,預 料今年秋季後,大市將回復挺勢,年底 東京杜瓊斯平均指數估計將會升至一 二五○○點左右的新高水平。
白石信一先生
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