香港股市之現況和展望
怡富集團有限公司經理 麥傑 自從去年初以來,正當紐約、倫敦 年青的一代,其需求使到中小型的住宅 及東京股市持續暢旺之際,香港股市却 單位銷途特出,同時提供了市價一 個有 使人失望,受到政治情勢的影响,去年10 利的上升水平 。新鴻基(估計其市價盈 九月香港的投資信心陷最低潮,港元銳
·利率約爲八倍、週息率約八點九厘)及 恒基地產(估計其市價盈利率約爲十 跌至九點八兌一美元。滙豐及渣打 採取措施將港元兌美元滙率訂爲七 水平,現時此一滙率已有效地將港元與 美元聯繫,七點八的滙率亦已爲市場所 接受。股票市場亦相應復原。
但是,當英國外相賀維在港發表了 在一九九七年後英國放棄香港的主權與 治權後,大市即從三月份恒生指數一: 七〇的高點回跌,加上怡和將註册遷 往百慕達也是大市下挫的因素,怡和「
·遷册」的目的在於保護其海外利益,但 此擧却被視爲對香港前景失去信心。此 外,和黄決定給 東每股現金紅利 元亦被視爲該公司對香港投資缺乏信心 而太古洋行收購太古地產也被看成太 古地產撤出香港地產市場的先兆。這種
種議論過於單純。儘管其更著重地產買 賣多於持有地產作投資,事實上,我們 洪期太古地產繼續在本港地產市場活
另一個造成香港股市相對疲弱的因
素是近年地產市道出現供過於求和樓價: 由誇大的水平上崩潰,令到多家地產公 司倒閉,包括較早前的佳寧、益大與 近凱聯酒店的財政問題。過高的地價與 已令到地產公司及銀行
·要在損益表內作出巨大的撇帳準備, 及銀行暴露了龐大的枯帳,最明顯的是 來自佳寧集團。在地產市場方面,市價 已在被抑低的水平上開始回穩,而市道 下跌造成的虧損亦在公司業績反映出來 個別環節中,最明
·顯的是寫字樓仍出現過供,但由於在本 港人口中比前已佔較大比率的較富裕的
HONG KONG
HANG SENG INDEX
(Daily Closing)
走在風氣之先迎接獲利機會
香港証券經紀業協會主席 吳兆聲
過去均出現過光輝燦爛日子,但在不同 時間裡,價格差距之大亦使人寒心。只 有找對了對象,又選對了時間之投資者 才能從中獲利,這等機會很多時轉瞬即 逝,一定要在其未來臨之前便要做好準 備,始可及時捕捉。
業發達,加上古 「繁榮,替民問製 量財富,「 也變
在七十年代以前,「投資」是一個 八望而生畏的字眼,似乎只是屬於」 於大 財團,富裕階層及具專業投資知識者專 用。但隨著教会
元高,金融事. 之高度 起來,而成爲「善用金錢 力因難
之代名詞.
貨膨脹而
個人覺得,現階段股市正 求保值及獲利之好去處,此說或許立刻 受到反駁,例如:「在政治因素影响下 股市還會好轉?」,「經濟前景未明 怎能上升?」 等等,反映
以保
只者對短期後市
要找尋一種理想之投資對象已非易
黄金及股票
找
若翻開本港股市之歷史,不難看到 在投資界最感消極之際,往往 底回升之前奏。從八一年開始,物業價
存款
|外幣找換 |
定期
週遊列國好心境
外國錢幣要換定 ( 廖創興、方便多
錢幣找換快夾妥
港幣儲蓄計劃好
美金存款服務多 廖創興、存款部
來往定期都週到
境定多
倍、週息率約爲八厘 )均屬地產股中表. 表者。和黄雖是控股公司,其在紅磡的 住宅發展計劃即使未能在一九八六年開 展,而其盈利在今明兩年内因派四元現 金紅利看來會下降與及和富中心發展在 一九八四年內落成,但無論如何,估計 該公司至一九八五年底前的市價盈利率 約爲八倍,加上紅磡繼後帶來的收益, 所以仍屬於值得注意的股票。
在工業方面,是一片光明的,去年 以來出口貿易持續上增,是本港製造業 的好年頭。 * 因此,工業股上市的亦相應 增加,這包括保威國際、依利安達(電 話及印刷線路板製造商 ),愛美高實業 (.吊扇製造商.),香港電視、能達電子 (電話、電話系統及手錶製造商)、蜆 壳電器 (ļ吊扇製造商)及王氏工業(印. 刷線路板製造商 ),在上述新上市公司 中,電機及電子業因此界需求復甦及製
·造商具爭力與及市場使用生產成本低· 的製造國作爲供應者而受益。雖然香港 的勞工成本比鄰近的台灣及南韓高,但 工人的堅忍與勤奮及在完善的管理下 仍能以低價供應更複雜但高質量產品 在這些公司中例如製 【磁頭的環 電子;能遠及王氏工業作 成本產品及電子工業科技以應 市場的 趨勢。儘管美國經濟復甦勁力已使人有
所懷疑及私人電腦市場的表現較預期爲 差,做成股價疲弱,但目前環球及能達
目前仍具吸引力。.
展望未來股市的走向,目前大市的 信心仍相當浮動,近期成交量低顯示投 資者對上市公司正作出重新估計,股票 息率偏低以過去標準衡量仍帶來冒險成 份。英國外相賀維的聲明已令到不少的 不明朗氣氛消失,預料今年九月中英會 達成較全面的協議,當協議公佈後,政 治的不明朗將逐漸消失,股市會得到改, 善。估計在大市上升前恒生指數|10 〇點水平將是阻力線。此外,東京、級 約和倫敦股市在去年銳升後已不預期再 會有顯著的升幅對港股世有利。同時以
·過去歷史」 目前香港股票價格已偏 低,也是大市有利因素。
格從自峯下滑,繼而經濟衰退;「九七
問題更摧毀投資意欲加上去年發生 之金融危機;上市公司倒閉;甚至連怡 和這許大型公司也另覓註册地點,基金 則相繼從股市中套現,凡此種種,使港人 信心備受考驗,股市自然作出相應調整 。但要撤出股市者,甚至要離開香港者 在過去日子裡,已經有-
份時間作出 決定,不會等到將來。換言之,塵埃落 定,股市亦已到了底點。
於本港股市;每十年有三、兩次大 好投資機會,此際便是其中一次,原因 可歸納爲下列各點::受前述因素影响 股價遭拋售過度,再大幅下跌可能性 極低;上市公司已渡過了最惡劣時刻. 盈利能力將逐步改善;合股價本身母
·論市盈率及週息率均具十足吸引力; 本港出口持續蓬勃,經濟復甦跡象明顯
投資股市必定要走在風氣之先,這 並不是「扒逆水 」論調,而是供求 使然。假設所有投資者對某一種投資對
O
(上接第7頁) 香港金市的現况和展望 從國際因素分析金價短期走勢 滙來金融集團主席 馬柏堅 直到目前,金銀業貿易場内之行員
前時頗感困難,主要原因
以盤口都是各買賣黃金的公司開 “出對敲價成交,而無實際入市買賣,致 今市場近期成交額大降,故應即極改善 以促進增加交易所的成交量,及除去 已形成的一片呆滯的市場氣。
本地倫敦金市是目前最受本地及海 外投資者歡迎的金市,它最受歡迎之點 及因素就是買賣除了用美元及盎司爲單 位,使
更容易做套戥外,利 用一個買賣價便可成交四千甚至較多 司,亦是吸引因素之一。况且倫敦金市 每日買賣時間相當長(早上七時至凌晨 三時三十分 )更非其他金市可比。
總括來說,在可見的將來,除非本 港在政治上有非常不利的消息而引致投 資者轉移到其他金市場做買賣,本港世 界三大金市之一的地位當不會被其他國 家所取代的。
至於在金價方面,目前金價仍徘徊 在三百七十美元至三百八十美元之間。 過去數月美元的强勢及利率一直將金價 抑壓在低水平。未來數月美元的走勢相 信仍會處於較高水平。技術性來說,實 金在三百六十五元會有强大的承托力, 這個關口應可穩守。長線來看,在九月
·美國大選後黃金應會作出大幅度反彈。
較早前,由於波斯灣局勢緊張及盛 傳美國某大銀行發生財政困難,加上美 元亦轉弱,一度刺激金價上升,最高時 扳上三百九十美元,但市勢仍然平淡, 隨後,波斯灣局勢雖緊張但未有嚴重 影响石油運輸,美國某銀行的情况亦未 有進一步惡化,金價在利率仍高踞及獲 利回吐壓力下重新跌落三百八十五美 元之下,一般預料,如果沒有特別的因 素影响,金價短期間將在三六五至三 五美元之間徘徊。(八四年五月尾
象極度樂觀,競相買入,後果是導致價 格急升,遲來者不但無利可圖,且會因 買了貴貨招致損失。股市便是如此,在 各種指標均顯示出經濟最好時,股價已 攀上最高峯,不宜追進,只利預先買入 者獲利套現。這道理看來很顯淺,但知: 易行難,羣衆心理是跟潮流,往往就此 坐失良機。 :
以一個小額投資者之策略,是應該 在市道站於低點時持貨,等候旺市來臨 才可賺得最大利益。本港上市之二百 多種股份中,實力及背景各異,需要投 資者去細加選擇。個人認爲公用類屬穩 健之投資對象,其他公司當亦不乏可取 者,但買入之前,要了紐 管理階層之作風,在掌握 後,便可進行投資。
在中、英政府之誠意合作下,香港 根繁榮乃毋庸置疑,股市將逐步扭轉 向上,屆時會再一次爲「走在風氣之先 |之投資者帶來無想到網
廖創興銀行
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