五期星
日三月二十年二八九一圈公年一十七國民華中
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濟經
FINANCE
討香
於十一月十五日星期一早上,大來財務公司 因其全资附璐公司經濟發生困難未能如期償還欠 歇而向證券交易所申請暫停買賣。迴個宜佈令人 北大國含異,且在財經界引起一個不少的風暴。染 眼來看,這件事來再很突然,但實際上,「大來 事件」除了涉及觸犯濫借予股東有關的公司問題 「與及股東失踪事件外,類似經濟困難的發生是可 理解的
度及
放任
一般棄本雄厚與及地貸,銀行業務而同時顯施放
行息 又再 欧比例不火的銀行及財一飛經營支彩往來及儲
下映的情况 務機構當可以吸收道類 存歇特權的 退而求 「抽矮,但一些資本不大 其次申请注册僻財務公 及地產攸就比例隘大的可。再根據政府一九七
「银行及財務公司就难免,六年修行條例,發 發生週轉問題。加上地 牌的標準為資本額爲五 | 產低潮巴速拉近兩年,一千萬元,其後收爲一 |香港前途晹融又影响元,假若政府以近 對市民對膠囊予採取本額作爲發牌的標準, 觀望態度,再加上現時亦根本不會有大型財務 又受世界你輕裤不畏影公司的產生。所以大型 一响,房地產的銷路於八 財務公司金的精及 三年來說不見有復甦機 經營方式實際是與一般 舞,所以類似「大來事在册银行完全沒有分别 「伴」經濟困難事件的。而且接受在公司之 一生,是不應該感到驚奇一法例與银行法例是大同 的。可幸一般大盘牽涉 小異的。由於港府之所 在地產代歇的凝行及时。澳悠任政策,對財務 陈公司都是資本雄厚的一司的成立未施以嚴格限 機構,應該經得起火,所以財務公司自 地產低潮的風浪。),至今增至三百六十餘開 山於「大來事件」,與及並生良莠不齊的 鏈免產生錯覺,以爲財 ,一般市民對財務公司况。 總括來說・我認爲 「財務公司大致可以分离 務公司是一個可以接受
實施金融三級制
部份財務公司受威脅
畫性金融業務倫肄的財|類經著大維發展資炊的凳-以份財務公司是念一建全。所以我班接政府」所採用的放任經濟政策|流與及市民財投資採取一直地的收益作爲西府財造業的蓬勃來產生足夠我阿艄香港政府在八十一乎忽晷了一點是一般說一說,我認爲政府對商業 日成黃金頭寸憲與其資 務公司。 四類專營 財務公司應該是財政 融制度的次停動物與及應考慮設法保障小存戶,但我相信香港經濟法,觀望態度。在攝情况下,政赤字的主要來源。同的就業機會來維持。我年代以推導式的經濟有顧客長期存活的財務,銀行及財務公司每一類,本額有一定的比例。第 私人使 圓證期會一无良定,一方面是油訴|風險飆高的金融機構,不因銀行或財務公司的 構圖七十年代運已起了,香港政府在八十年代時,我不甚主張港府大,認爲投機性的活動應受 方針及國民經濟政策,公司在近年來已擴大其的袋欸佔其總管激的比四,政府對銀行及財務 這兩類財務公司資金雄
是絕對不正懂的。至於 倒閉而蒙受槍裝,如股很大的變化。例如科七的經濟政策應該作一個過低重鼓吹各港成爲金到遇愴限制,因爲我相 大前題,不憑再以管理 體積,而一般發展飩欢 例應有一個很明確的規,公司每年雖然有兩次側 尚有以財務 爲名而厚,而另一方面是其俗 创方式,實際上這個錯覺的形成,主要立祥歇保險基金等,谳〇年至八二年期間,由一頗大的改革。 融中心而忽浞了大力扶阎香港現時的經濟及政一個企業的形式來治理的年期又多是超過兩年 定,不可以因某一行業例兩檢,但對其放默的 我爲政府以前的一出口性行業,因爲香,治發現是不能容許另一 香港。
,所以笑其在每季間內 較為與旺而在該行業 安料應作更嚴格的密度 欸的公司。第一類經營 跄基銀行無異,甚為,是受部份經營不善的則 時,政府在染行或財務於有大量合法及非法移
收縮以迎合法例则罷免 度分欸因而令到該行業。第五,對銀行及財務 格。所以一般市民的盤【務公司影
公司一旦發生財政困難民湧入關係,本港人口放任經濟政策差不多是一些的前途主要是依賴製一次大風盆的發生。最後 時應立即積極干預,而增加幾達二百萬人。同以香港作爲一個企業的
產生困難,只有迫使這更爲投而最終導致該公司城做的黹除政府應, 因一九九七年期凹題,使本年地產及股票市場均陷於低潮, 尞
不是留待给心機入來決時在七十代金流出 形式來管理,但求生意
類財務公司一定要依賴一般金融機構產生最壞服,有明確的定義以令致一 乘國際有限公司發宮人林敏雄透露,港人由於香港前景未退,缺乏
定其命運以避免壁生不,放流入所產生的壓力比財議,收合大地,而不 信心,所以说多投资已漸對資全分散向海外投資,特別購買美國地產
的後遺症。第二,政府股金融機構在無可嚴晡 必要的風姿。 六十年代大逾一百倍。理會財政收入米原是來 者更大不乏人,目前,海外投佼者中港人佔首位,而以投面目標多语
要更嚴格限制商業銀行一下對其放眼更爲小心。 商業舖位,在港人的投安下,美國物箂不斷升值,但由於美國地大物
· 及財務公司验予其莖第六,若低銀行監理處 博,所以雖然有些影聰美國的地產市塔,但並不像香港那麼嚴重。
.為不健全的金融機構
·事及股東有開的公司。 的一再强
第三,政府應嚴禁银行,政府應明令其不應接 收民主權論
• 科信日後 投資者將資
受存欸。第七,政府應 及財務公可在外匯及黃 金市場作適度的投機活[考盧設立中央银行以翻 金流向海外
在整個金融制度來 鼎,規定其未平會之外節銀根。 的情形會更 顾高何人士 一話,他們選擇投資自的地將會傾向美國各地,因爲無論經濟,地理條 件均較適合港人投产。尤其商業航位、商璐等因利潤高,售價濺,挺 芦多已訂立長期租約,投資者購買後已能收取利高,所以適合港人投 赉口味,在商業樓宇方面,由於美國本土經濟淡過,很多商業單位空 ̇造,故膠買徐未必能對即時收到租金,所以選購物業時,必須詳細 「已選購物業的天、時、地、謝環境。
監管
措施
有待
政治前景不明 資金流向海外
行及財務公司法案之後,政 府對银行及財務公司的監管 ,即一年核數兩次,基本上 是大同小異的,所以類似大 來財務的不幸倒閉事件,是 同樣可能發生在銀行身上。 實際上我認爲單靠政府银行 監理處之定期審是不足 有限•而要格 日多煨
·行及財務機裤,根本是未能 仔細地去分析每一類生意及:
·嬴客。所以監管的任寤
經濟
..滄類事情的發生,主要是由於香港政府近年
·來對財務公司的成立沒有嚴格限制所致。初期的 唯一限制祗爲實收資本二百五十萬元,而現在亦 巫散爲五百萬元而已。自一九七五年起至現時為 此在港注册的財務公司有三百六十餘問,而其間 存效的金融擔捽,但其一般類,第一類是資金雄 。持牌银行又由七十四間增至一百二十餘間。遥大
加强 業務是經營一般商,在而其經營的實質爲純 ,数银行及財務公司的成立牌然裂開展業務,洒値 業銀行所不癸思經營的 粹銀行業務的財務公司
定要經過在港注册的核數師 自七六年開始香诽政府吹高地價政策因而掀起
金融業務。事實上,时 ,其業務包括出入口押一 陰核後方可報稅,所以核數師實有責任將該等公, 房地產的投機狂熱,是以部份银行及財務公司將
雅,梅業貸獄,分屋分 司的財政狀况作一個中沓的分析和報導 5. 像大來 扮公司的產生,完全是 其貸崴正點放在於地產方面。房地產貸欸之所以 港府剁砘出銀行牌照 期徒歇及消費使欸等等財務適度實款予其股東,行大財務公司的餓就是 成妈退麼吸引的資金出路,一方面是由於育獄数。一九四一,其管理及放賬規格是,有關的公司的海外就非否健全作一個公佈。假
政策 額暅大,而另一方面是由於勇地蛮的投機利潤術,年停止發出新銀行牌照 與任何一間本地䲁行或「夕發生,而是經,若核數師應負上邅些变
爲登厚,所以一般發展商亦願意付出高息來接受至一九七六年再重新發 國際銀行無典,舉個例,年累月而形成的。核数,任而有疏忽的話,是一 貸焱-從最近佳寧、益大-凱師、益新及怡華等道幾間需要重新安排俊歇的,出版行牌照期間,银行一如以往的新鴻基財務,師若有嚴格執行風務的一該受到刑事的處分以保 公司資料,可以看出一些大銀行及財務梭構對一個集團的總簽默地視以十█法例規定銀行起碼的實今日的匯業財務,歐聯 話,是張該可以察覺這一陣大家的利益。 億元為單位,數額的兩大,可想而知。但地蹙市追自一九八一年初即從商,收資本僅為一千萬元、財務等等。第二類是主 種弊端,是以責任嗎在 峰滑下,一般房地產至今已榭跌百分之四十至五十,而個别地區的工地跌幅,假定政府當時以一千萬要經營海外資欸與及本 核數師身上。同時- 我一其他三間財務公司陷入 麑達百分之八十至九十 | 八一年初以地盤的成 | 些銀行及財務機構的貸-元實收安本作爲經營籤,地大額發展低默的財務 核數師應對每一個,過轉不茲以至於恆設 ,至於換地權證亦岛陝一本倖出百分之七十數額一歎額與抵押品的差額已行的資格,我相侶不會 公司,這類公司多屬於公司盈利的準則有一個「行舞撝事件,可以看到 百份之八十蛮九十,越而現時地盤價格祗跌到近百分之三十至四十,一產生財務公司這個行業,外商銀行之全實附屬財「嚴格的分析,而不可以 香港存欺人仕實際上是 至有價無市。假設一般一一半,加以若發戡商在,所以道等銀行及財務公司財務公司的產生粉機構。第三類是專經容許公司做些紙面上的不大成熟的。政府若不 | 粉重房地產试狀的俁行,近半年或一年已没有依,可近期出現不少懷服,,是由於政府不正式銀餐中,小類商業貸,交易而製造盈利。再者 立即設法杜絕同探事情 及財務機構於八年底,邆利息能力的話,則语 根本是可以理解的。行神照,是以有意經營期票貼現及給予其他投,核數師應有對任對织,再度發生,便可能會影
:從「大來事件」及
刊特濟經與行銀 頁一第張六第日九十月十年戌壬夏
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·拆息市場來支持其 所以大來事件發生後 而部份銀行 ,再從大來事件所引,而香港政府於七十年代,自哪一方面,兔不理會 起之三間財務公司相繼又採取高地價政策與及所可能產生的後坐。事
况且,自港府於八業務大忌,没有與巴顯 第一年後對其少於艺公司作任何 發生這悅困難及五開大| 鼓吹香港成爲金融中心實上, 香港現時是一個 ̇ 型地產公司須要重新安,道有助掀起栎度投機一人口超個五百萬人的城|一年六月開始實施金融|客的存欸,而以市面的一個月的存欸減半,而兩 排其證事件來看,這風來。 董行黨陷入「市。我相信港府以後在三級制,將小額及短期短期資金來支持其是期一年後即八三年六月底完,亦难免錢坐週轉困難。 祂財政困難的產生 城狂狀况,因而最紘導,管理方面,應該以國民存獄重新流入商業銀行 的钗欸,所以當大來事一全停止接受小額短期存,由此看來,香港金融制 上是可以預見的。事實,兴今日地產市道面駹崩,經濟政策為目標。基本语系,更合到一般歷史件發生後,而部份薛業狀。兩年的製魘期難度必須有所
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上,我認為香港政府在濆與及弃致金融概構造上我不反對香港這並不悠久及沒有大金三银行對財務公司集體停,非短的時間,但政府似 七十年代所採取的放任過經濟困難的後裁定。 施低稅率政策以吸引外一個可以上定期存欸的財一止任何形式的食就時, 經濟政策是弊多利小的另一方面於地產狂熟期,來投資。但在另方面,」務公司,在資金週轉方瘐引起三問財務公司 。無可否邳,香港能夠間,部份廠商更停止生·较高的稅率,例如在百一面受到威脅。是以這類生谜金週裨困難,本來 有今日的成就,從戰後產而謀取賣地收合,因一份之二十至三十之間水 財務公司的欸在過去,政府貨行金融三級制, 一般很簡單的城市發展,而直接影响香港的生產平,實際上仍是可以接|半年以來主要是依賴飯,主要目的是要對小額及 而成今日那麽重要的出力。再加上香港現時受納的。我認爲政府應版,行同業拆息,及財務公。拉斯存欸重新流入商業 口 及金融中心,悬師功一九九七年政治維途間,以經常性的收藏作爲財司拆息市場來支持。但銀行體系,並給予財務
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