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WAM KU YAT PE
METEN UNCE LIBRARY
一期星日三廿月三年〇七九一膳公年九十五國民華中濟經儒童
報日僑業 HALL
文中我們打算從各方面加以討論 是全囹性管制新證券交易殼立的問 銀行公會。
作爲本粥
擬於下
月十日
有些银行 有什麼更改? 就要遭受到無
不
係。外匯銀行公會執行委員會那
熱烈,與新交易所器段風杌,
油
股市作有激管前初步 我們關外銀行公會 分來,這織指雄似乎很不合 有「厚筱深此」之感。但西我 分析,則不在了解外无银行公
交易所來担有股的安活動 傳說有關像息 加,但 當前的實際快說即是各類股
扭的
进
無法
華僑日報經濟新聞專題特輯
股票活動全面管制問題
我們研究的所得
李剛。林運銘。關鳳翔。曹紹沛。嚴以正。林離榮集體撰述
特別是银行界人士等少抱售,一個重要的理由,
近來股市最引人注耳的
政府應負起責任 照筆者淺見所及,香港政府應過號了股市的危蠊。
梁,有的在於圾進社 財富與筷人牧盡。
·船股市正常交易。不但不傷害正常的股份 投資,而且孩爾茨勵健全的大公司將股 香港需要有約束的自由 過去十多年的機商看来,成效到房權勢 ∴。香港政府委得此一戲之後,更加向 公閲發售,北安門市民向股市作正常的 ·題於上述铵館,香港政府無理由不注·阿一方面努力。希望短期内張得現代位的
·質,以期運用本身的力量與得生活的保障 視股市交易的發,無理由不注意可能發,成績。與於還一個仿對, 政府的行動 方面餓鴻工業. 四億五千萬 , 這些銀行
爲,並指示「維投資活動的正常途徑,以
日領袖致力於新式大工廠的設立,生勵營 中心之一,一同以磁铁與自由冤稀,拋府
·期香港就會更勁幣榮與進步,協助解决 無理由坐熨此盧良傳被柔。 現時香港
蔡健全的大工廠將股份公開發售,以期發 翡約五千
經濟改造典財富分配問題,不再過去的
·圄之後獲得更大的發展,另一方面妹哥市 此高的經濟同然依循自由的軌道术發展,但現 民價有财富,並將一部份府財投於公司發 第二組 保守與忽視政府對社會的對任。 约有十家-医家平安資一千萬元至
時的自由經濟日無約束的自由經濟,致的股份。這一來,馬與工業製結合 我們所認識的香港股市 附做構本身的責任,不管色谈本身的安全。另一處,股票市场便是湛服秸合的活動摄剧 爲什麽政府應駁極蝼勵股市正常交易 。目前的重洲正迅速走向現代化與工業化。政府的政策亦與工業發展和市民生活相 呢?我們無
。防止欺騙,蒙廠和傷市民的不正當行,生的禍害。無可懷疑的,香港是國際金羅·應商股交易的還用,
百萬元,將來實際收
·理由是股以交易極旺
制舊習沿收交市股
繁忙
行推應亟革改術技
見意示
表
鈞兆諸家專
現在本購買股
市易所在組織中。 另一項討論中心,上人士不限於中等陶森 网膦新拙的安琪應由承,甚至女他也開始襲質 腦银行先以清算。
鑑於近年
「過去戀月來,一位正在某一經選的 新上市股骐的鈀帶出 股投資可得到理想的
·發售額高出三十至一百 几十倍,銀行家相低有 利潤,但目投發者 及在正前途一些認購人未必有足够的 往往花塀額 [喀戱 從上越和第一银行存供以支付所有開工商晚報、眞報、新生 經濟圈人士鬧銀行
股市隱伏危機
「時之智舉」。如果行 有不少人都持股市
, 一旦有事 - 就見左水,目前之交收制度,乃三数十年前之產物,常盛開才可生效。因此要得過份。《陈三月廿
「收辦法,已不能有効配合現時之葉重工作,假点
疑問,至於有顧當局立例對於交易與之認可及新
,香港政府管制股市的 话,將對本光是有利的。 。他說,一旦府立
出四角。屉宗交易另加毅颞衅瀼印
與及可預
总之交易败也將採取的行
爲及
較一九六九年加一個以上,期股份交易 印花稅收入可能望到千萬元至四千元
意,話本港之股鴷市 人都長左湖,寧風唔拈
·尖交易舺本一的話,可制止投機者導一的狂熱硬度下去,將會 其股,於是乎亦有的 有心人士,担心有人會
及會殽間之一提出管制公司發售股票|楊爆發,牽連必國,影 智到「傻起型」之股票 交收制度,實有張及檢討之必要。如果週頰的張案,但帶英很長時膚很大。這也許不會說
·瓜打狗唉.
交易 身之組織與「歌經濟危娩,政府然造成危樾,如果此
之成交數僅及目前之成交妇十分之一,此械交|銀行界作出行躪?
日大公報》
係晃過戛然變悺孫之輪
本港瀣東證券交易
, 本來好有道理者。
股上市以監督智巧明神及時之年,相伯此措施
其次,請到爾股票,圈於日前蓬勃之股市交易中將會更加植於健康吸
李福
·所主席亭預兆表示,如
亦有人烛到大發大田 所浓雾潴兆鈞氏對本報記者所發表意見,立論正
兆說
管制新股票上市後,三 ,就投资人士對股嘉城有
上郎係各安天命,不悔
將自然可以
港
府
應如何鼓勵股市正常交易
買二期四,除左都得
制作投機者導致危機
管理
恨,因此之故,吳起乃
認爲,旁人們在下必接
担书心事,只要佢地
抑制股市不健全趨勢 銀行界消息:外匯 典未經該委會批准之本 党製,就由得佢地玩到一銀行公會會員於短期內港股慕交易所交易,並 够,缺紙係搵重使堵,將舉行一次會,定將投票决定是否通過這 如何抑制本君股市之不 悯决定。
股市
.不過相倍除了渐新 股隔上市之外,更會管
制市塔的。
有利
香港股市交易分析報告
依照我們研究所得的意見,港府必須循下列兩途經以鼓勵股市發展
·促使股市交易旺盛的
(一)使照市成爲政府的政策,T業家的勤勞與市民的投資結合體,從合作中獲得三方面利益。 (二)擴大香港股市正常投資活動以代替投機活動,藉以增加財政收入。 兩種方法都以增加市民股份投資信心與眞正趣爲基礎。
學,本報早就一股市 股票上市接,正效空爱空 的行爲中級 立的眞正意義 陳鴻海狗塲瑯線經紀對敵之外,客戶與無紙及客戶對客,渴政府不能錯一步,發錢很家證福;配分。這一個政策,過去政府則爾極的 的對敲,只屬於奔象人物與時殊環境。近i股市來描産香米的金融。扶隨香港股市的,理業,今镘應當積極的推體, 轉市民進入股市雖多,但工商界正常人物:正常投贅,正是香粥政府無可諉卸的實,概和大公司完全投於 」 仍多注神於本身的正告出來,後停的進入。今年以來有一個的风风格的現象,如有之,政府的是濟破策,二要後的該就 也不投機家被籍上國王 股市,多虧具有實力的人士,不完全從祺:香港市民對通貨膨脹的感觸特別說散,市民生活的马油,都透過股市場而落 ,投機買賣,不少經把是股市的冤媁人物了.港鼠與衆常脆播等,都發出清貨膨脹的協調。
興風作浪,但老成持唆的觀积仍大有其人,呼奎。通費▲驗的來萊很況,與物質工资,為政府本身着想 逭不菇菇他們是好人,而只是說他們會有密切關係。但由於股市投機旺盛: 使市民感到這種威脅。通膨脹以及物價
交易连
一周
泥餐,事實上亦係有的。
一邪味道,有人梦到
,可見落得行,此劇「商,應受視。
而寺道低,還在沉洗,銀行如撈取及時智舉
席主所易交東遠
市理說福
净氏並表示,目前 雖有此項消息睨3政府 “將於五月一日開始實施
,但各項細則仍知何
·目前上市的新股
都是經過會計師
油加粉料燃阻止之,是又近於毆 傅会趁勢。∵∵ 公開交易的一化矣。(原麟三月廿一 公司和股票,並增進市,民投資的信心和
該會嚷極可能討論」號證來交易所及東交帳項,及扽得银行方面的支持,其經湯券交易 興趣。這是描然的增加合理的骨加和健康
外 銀行公會會後求應一易所來往,有三開新交 所在,始能暖准上市的。 的哈加,奔治政府遲婚前一秕抑遴選擇後
反映本港經濟繁榮還是炒友奇蹟? 一塊,目前必須明白禇定和表示,讓市民 釆加股份投資以咕加政府收入。 結論:
總之,爲香港社會計,爲政府本身针 港府必須致力於下述兩點:
應維持股市正常交易 現時的没市必屬於現貨交易的性質。,工安的上升,與股市投機的關係並不十分,除了上述理由之外,说有一個政府深,市民的啟發與投資3 戰後二十餘年來香擋並無正式的期货交易·梁切,但因爲投帶旺盛,使市民申期證,本身有關係的理由。根樣香港證餘交易团,成就阿科部顯,發哥之, ,股市的投機仍有一點限制,特別是經犯 影視將更加嚴重。這種心理的形成,有」 的粑做。 一九六九年海港股市交易共爲 得合作。 本身,他們要於以能的破價自殺,行動上 部份滿咎於股市投镜。神荡政府不及芦围 二十五億二千百萬元 • 按照股票買AC11.政府應然勵股市正常交易以促 還有一些顧忌。至於香港工商界投群人士止,將來互相刺激的結果,可能必读整儒·稅的規定,四百元的稅二两,宜安變方均進正常發展,不應難當批檢傷害社會正常·九龍倉
·魂時仍然有很多義風視商塲的名奔,不 經濟的崩潰
比如说,激安市,亦即每首元的交易,政府可以活”的投資。八三月二十一日)
以此養來, 業交易所, 政府方面原 成立,如果
完全
一個有效的用辦法
古的銀行交易
掀躞票上市區路處民辦法,
我支無記帶,無脡是對產大宋
外叄用空頭變殊屬危險。另一根
-方式,亦卽由下一次新股京公网
·實行。凡耀新
了獲得瓦多的中籤機會,在3 支票,雖然申神人的名字不同, 為其一,但這些發出的支梨,可如 可以食現,大部份都是存具不絕的 有完善的管理辦法,因此鍵可投書」 結果首先自然是中棄的機會最多,使格
時外匯銀行公會所提 方式,某本上凸個比較完善的揚米 的好處有下列幾點:
海好處而不
全部被竞避以利用雕技無方式取巧·
意的攢失,也業於接受。
(二)部你申融人爲取得較多那寸还用
自钱?股少多我沒有館 票是一企鵝的,賜受赞多題的各南先論在能行创 平四於所有負大
·施措的市股導督項兩會公行銀匯外持支們我。益利者資投護保,定審以 加票股市上請申對該先首,動活市股制管面全會員委易交證組共師計會界行銀券交證與當張主們我
軌正入納市股把動行决堅取採
*類本有如在够的健均百绵銀四扫致由行
元有越
扫露:肉元租)
在申宿新股的索行融資套現,他整餘市場出現 抛售运力,壓抑及減少炒望,阿時又令到一些目的新入行 來對券交议的危機性有較深刻認識。
「我」。 怎機能够分到
安慰,但我們還反問一
·大家運望能
股市一旦實力不夠
始能公開發售,這類股開然就更能得到 納傑力,同時也保證他們的投发利益 遭受到的關,有百利而無一流,選
價位大降不足爲奇
出|息傳說港府當局將會在 五月一日開始,立例管
消息黼令本港工商金融
態度,事實上,本平
頭勵
·就一再推出實於股區的 申請公開發行,應該有
爲第一步
法,這樣無論對於投資
成立,已是相當緒與待辦之聚了。 港股市交懟的一天比一天然陶,這是可喜
過,有關方面 爲了個
爆,我們不止一大地
·觀券交易活動能在正
,刻下尙宮之過早,因
·的採取保障
保障
券交易的管毬,
·新加披也提出了對股票市進行登 銀行公會疑施行的两項眾
上還視我們在本服所出的。本港政府必須真正 【爲要惋管,必須有 :不能空食辣 必猳實施世 感杏的辦法,决不能草 前外透」對此問研尙在研討階段 ,何時始見無事實,
力主限制新股上市
不失爲
(三)一般銀行對於證像經患及教養者的透支,將作
·眞的收藉,以避免可能出現的風險。 現時部份跟行本身就進行換要的投機活動,薪辦. 法施行後令到阻和发機也有顯著的款少。
.溫時間中的與有作用。正因爲我們希望香港股票市場能一天 此一天的更繁榮,更
可能會合到一
·臨企業等稍感不便 1
輿論界熱烈討論管州股市
一大漏洞就舟中話者不一核,公衆的境界與趣
必使用其本人開具之支,路將受到」 孫,卻以有些人爲了一阵,可加指出
一九六
主要本港股票市價比較表
是否張得離譜,聰明的讀者大可以從附表與各公司盈利派息統計比較上獲得結論
,問題是這個結論必須十分冷靜,不要爲幻想的利潤而裝
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《單位元》
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一九七〇年三月十日止一單位元
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「取較多之中签茵會,一睹于股瑠接受 家大小同時希出多漪中,對有極其龐大 但此一數字是表面的 磯,如以讒奇针 朗 ,在街大於其所有數項 除空頭支啖,祖第 會員之多,屈時假定其中一批数学必無如此巨大, 最近市面上色,不能
最近售辦法而言,若千地方一有一 大半年求一有欠安之處,由於破解 他不中者則一關島,能能速紅定, 股
「新上市機菜園 再鼓 建支動可茄,此乃儲她在點易黏黏特為
他繁榮,原因是開具支慕者不種 無形中就就噙具有實 “其銀行存效是否-
产力又像實正的投資者受, 周,市民一或明知我琪不够都同到影响, 銀行界人士指出 一個比較完善的管制辦,票認 響力 可以申淵,到他古公 道 良东,一抽發時,如果未中遠以近數月的現嚆來
·模的過分;反之如果中了簽者,比呂來 低 一亲的利益,因此假民政
由於冬新一寸成向银行商 計,但此是無可否 | 海在這樣的行動,顯然,啟空際由將上市接受人,阿接可以霍得股票之,認的真實,也是公福的 基值得各界歡迎的。不
管制的熱法已結婚質 海外信託銀行總經理曹耀
外國股票經紀行互惠基金紛紛來港活動,也是 不容忽觀的現象。
金融業鉅子,杏苑海外信托銀行董事抉經理曹先生是一個有責任 起风
·银行 則櫨盼能够有早
他用六年香港脫落市者交投,為空龍活牌的一年全年 日的認其行動,設缐界 五億元,比較一九六九年附加一倍半,各類股價管告上升
「人土則表示上述的消息· .百分之三
部宽有上升百分之一百港,今年以來股票市區或 對於目前本港股票交烈,價位乃威上班,这說明香港資金比較大量的强人 不會有什麼影响,但另尋求出路,由於交易活躍,去年日有一风新的量
·受近盛傳當局對部少市民,損失辛苦和
心担士人心有
十八日南舉昨報
聯合膠
盛極的股票市場
·企業
型之傲
,才會盡到今天的
股票
永高
點沒有跟油市任由路
根據快報尋日之消
就實施一項管制,以保
民對銀行也恢復了
精 星馬股市投機狂熱
交易將予全面改革
!
110.00
14:00
五,七五
•HO.00 1.00. 四九五〇
KK.00
11.00
€14.00
11.98
OF
四〇
WH 00
二四九〇
一九+四〇x.
·有x符號者乃關股甜之價位,有為符號者乃開發之價位。
-並提高項交易的倔金,俾消除家的投機活 ;希望到
·難。同時也應加服經紀商的財政地位,改組 爲股份有限公司,並費施突變的查賬制。此外
及採取各種措施,以約京掛牌上市的各公司董 高及有關人員,利用近水樓台的方便,使公樂A ;士的我变蒙受推枣等等,自然,在衆告由全文未 佛得失;所幸出發枯彼此相同。目的都
政府已派專人需治法理斯進行調查,擬訂報告書,决心根除投機活動 公作以前,我們只略知趣,
·港市買空賣空與對該暗中滋長 廣式事件不難在股市重演。
新加坡財政部長吳慶瑞透說:在哈米爾斯對,超絕商中間也不無一些自愛的人士,惟利之所在:股市上的投機活動。 星股票市場所提出的報號,對改膛慕交易,也有許多人控職業道德於不顧,跟大戶炒家互
" m長,首先值得討論的,是期貨交易,也因 的意見,其供股票交易所有機會從改革,成 相勾結,進行實空突空的投機。也許佣金的感度,所謂食空與亞。由於期貨交易乃各國股票市場上, 爲一個安行自我約束的機構,像一些國家的股,是一個因素。就以本地地痙交易的佣金爲例,常有的現象,不可能直接加以禁止,因此退求其
111⚫ KO:
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四七 五 五 六
40.00
00.0+
修以低質補,撈得一橫財。可 方的動褫固然跟賣方相類似,無
期貨交易佣金一,我们得現特 巴經太高,不應再加進小市民的外
担,使有意投安的公衆人士反而步足不前,雖知 市坭所以得一團岛烟送氣,大戶-炒家 經紀商須共同負責,不能够單對大戶炒米整都
·凤讓經耗商從中受惠,對症下藥的方式,就是 把大戶炒家跟經汜商特做都造成革股桀市摄的對 ,站在保讓公眾利徒的立場,必須加以雷管
開要買資雙方各擞納一巴伯押金,而且交易的監,是繳納保證金,另一是旧加佩金。且分析一下 不過 但息傳出後,馬股票市场立刻包了度,故成次數減多.收入风之愈大。於是財源也就法 否行得通。∴ 山棄股甜售的情况金烈,症膩度受壓力 而來。且是個大利亞與公司利益西突的 的眼因,就是投機大戶一致骨队 联铚发展經褔斑會或明或暗地煞斯大戶沙家,在兗應由那一方繳納,買方還是好方?或者雙方在强烈的投增 山市場,採取想望的想變所致。 股珽市馬上從事興風作浪了a
一方面,由於現時本港成立,同時新股上市多,公衆製購情况熱烈。披第 在份股檟包浆速正水|冰在得阿設
其子目面展馬两地蒸岩上的本 份公司邀不到一百四十家;縱使斯上英
同跨激納?再按照常來,雙方在同屬投镜, 油常吨政府 就得分别那一方癌食較大的安任,買方還長費
有若干西至到镗幻想性
作用:促使股交易現與新氣象,有助
野鵡两梁發行的股票,眞正公用花道市面
政府通過立法經加以管制,本文是湘南洋
港
的價位,浪榭慘沉堪系
濟樂樂。反之。楚大戶外家當中的時刻,股票市·昂晚有限。如果设有大戶炒家外入市场的新 一堪便會失掉活力,逐漸於頸族
毎日的成交額焱報經常保特一百萬或 的譬..不幸經紀 只知爲自己的葉務打算。人
降是不足爲奇的祺an 窜。佐管霸至目熱爲止,各人可股只上市的情况很正為,但我們級爲精致之餘,在股質價格乍起任落的鹼縣浪表中,一
·平的百分十至三十,有的過份
喪點有:A、任何非之認股數項,均須先 进行承担銀行之祖日之內,多數係話銀 罗斯党現之的股與世,才實行分察 那份落空者之欸項,稍後須於退選,但因辦理 曹帝,强同兗我支職日起計算,相低調股落空者的定金 四天至七天的凍袂5C,在慈我者可能紛紛更求 現,使有些銀行不勝資組、D、有許多不明新辦 此客,他董送花大開空頌支系,文會發生若干商登 “銀行問關係上的困頓。,有些銀行因此 。其中聆值得注黛的是有些銀行的銀根可能會 觀係而突然被密着的城骤,揭現色彩的「擠提
因爲正好利用晅航機會來屦抑一可不正當的投裝活動,冷
首而中止,宜謙米色就變爲
川欧真金不怕紅火,只娶號镡估狼都智幸務 合理,就是餓意的公開售股了
淳本泄游委或需带私人士提供新的投銜出路,而且決於香 工廂旅游各業的長遠發展,更能產生很大的支持作用,錢 前日,同時也扭就它有更大的新進展!°C一九七〇年三月
注㹴,假定变力不够支
.般的水平。相反的,有了期望交易
民會因此傾供荡竊,我們難明白,股一建期貨交易須先繳納二十世
, “方?我們的看法,比較上廼方算是主動一方, 她打算還爾遫革如不經土預期效果,則將由套地 負更大的投機近任。如果單實才純保證金1 便不品有失公平。
其對策問題,內容頗具考值低,轉予轉效, 鹿簡單的理由:第一,買空發空號出於變方·馬股市 空硬空情况十分骹頂,值得本港反省, 拼頤的一種交易,但要是没有变空的炒家, 事實上來本著買空賣空,按金式授其對 買变就無從進行起,第二,齊方匠明知手丽沒有活動,日漸暗中浩長,當局如不徐取行动,爱并 現況,只因預測市准院,才以到空的方式抛售式的事件,不難在股市會潰。
九五 五]
•四七九
介入: